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sachem轉貼了《人民幣面臨巨大的貶值壓力》的文章。呵呵，意即對外昇值，對內貶值的意思。縱觀全文，挺有些意思。狐狸的回帖我基本同意。我對在那裡的回貼作了某些補充和修改，重新發個主題。
http://forum.enorth.com.cn/postsShowAction.do?threadId=825699
中國的情況與日本當年的情況有所不同。導致日本經濟蕭條的原因在於80年代對資產泡沫控制不力，90年代對銀行不良資產處置失當，而非日元昇值之過。由於兩年來美圓持續走低，在人民幣堅持捆綁美圓匯率不變的情況下，人民幣實際上貶低大約20%，出現人民幣vs大排面漲價的感受。但它對中國經濟的影響程度與日本當年『廣場會議』後發生的日圓大幅昇值不能相提並論。
在中國的宏觀調控政策中，匯率的調整始終是第二位的，第一位的應是利率的調整和限制固定資產投資。這些，中國政府今年都在運用。美元微跌對中國出口有好處，但跌幅過大會使中國通貨膨脹急速放大，加大宏觀調控的難度，產生的經濟損失可能比昇值造成的出口損失更大。美國人利用內外兩個市場衝擊中國經濟的圖謀是存在的。樓主列舉了大量事實，說明中國經濟面臨的嚴重問題和兩難選擇。基本同意樓主的分析，但是，我認為這種圖謀並不是事先設計的，而是美國自身的情況和世界經濟運行現狀決定的，如果有若乾圖謀，也是不得已而為之情況下轉移性的企圖嫁禍於人。
最近，溫總理在中歐會議期間發表了人民幣匯率政策，重申人民幣匯率的調整要符合三個基本條件。我理解，中國對於人民幣形成機制的調整不應該受到外界的影響，應該站在自己的立場來作出穩妥的安排，在出臺時機和力度的選擇上要做得漂亮，最好出乎市場意料，以最大限度地保護中國企業特別是普通老百姓的利益，並強力打擊國際上蟄伏已久的炒作集團。國務院最近出臺的中國企業和公民個人赴境外外匯額度的大幅放寬政策，可以看作是適度反擊措施之一。
同時，匯率調整政策不可與宏觀調控制政策並行，這樣導致的經濟不確定性因素將很大。選擇人民幣昇值可以緩解目前的通貨膨脹壓力。但是，正如樓主所說，人民幣的昇值或貶值，其實是兩個概念，對外和對內，兩者是反比關系。有資料稱，假設人民幣在一年內兌美元昇值3%，人民幣的實際匯率上昇幅度為2.2%，這將導致出口增速下降1.5百分點，進口增速上昇1.8百分點，同時使出口部門減少約30萬個崗位；人民幣昇值3%對於控制通貨膨脹的作用很有限，它僅能使通漲降低0.2%。假設人民幣在一年內兌美元昇值10%，也只能使通漲率降低約0.6%，但它將導致減少100萬個就業崗位，後果是嚴重的，或者說得不償失。
最近召開的中央經濟工作會議明確了穩健型的貨幣政策，這是一個明顯的信號。繼續加息的消息要看未來幾個月的經濟走勢，本質還是匯率問題。如果繼續穩定匯率，加息加不到哪去，外資的大量湧入必然維持強勁。在繼續執行宏觀調控的背景下，火了外資企業，苦了內資特別是民營。宏觀調控只調國內企業，不調外資企業，各省市區對外招商如火如荼。面對國有企業和民營企業的大批出局，沃爾瑪、麥當勞、通用、本田和現代卻要保證它們突飛猛進。不知遵循的是什麼邏輯。同時，如頂樓文章所述。外資其實並沒有交給工廠，而是交給了央行，央行就要大量發行人民幣，而外資只不過變成了儲備，並且不斷面臨縮水，實際是外資的部分蒸發。呵呵，美國人似乎抓住了中國的命門。軍事、外交上沾不到便宜，經濟上卻可以深入到中國的骨髓，他們是不是在等待時機？
樓主的文章雖有值得商榷之處，但淺入深出，寫的不錯。人民幣的昇值或貶值，是一個非常復雜和慎重的問題，牽一發而動全身。不是任何一篇文章談得清楚的。中國必須在兩難處境中尋找平衡。這方面的爭論往往針鋒相對，各種觀點眾說紛紜。我的基本觀點是，昇值不可避免，勢在必行。但選擇的時機和幅度要符合中國和周邊國家的利益。中國正面臨著關鍵時刻。最基本的原則是絕不能將自己前進的車輪和美國人節奏捆綁在一起，受制於他人。
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